加拿大7月就业市场急转直下

August 10, 2025

加拿大7月就业市场急转直下，央行降息预期升温

加拿大就业市场在7月出现大幅收缩，与前月的强劲增长形成鲜明对比。 Statistics Canada 数据显示，7月份加拿大新增就业岗位减少了4.1万个，远低于分析师原本预计的增加1万个。

这一数据引发各界关注，经济学家普遍认为，加拿大劳动力市场正在放缓，对通胀施加下行压力。许多分析机构都预测，这将为加拿大央行9月份再次降息提供依据。

BMO首席经济学家道格拉斯·波特称这份就业报告是三年来最差的成绩，指出数据显示疲软迹象分布广泛，多个行业出现裁员，尤其集中在全职和私营部门职位。总工时下降预示7月国内生产总值（GDP）表现不佳。工资增速也同比下降两个百分点至3.3%，低于去年的水平。

凯投宏观北美经济学家亚历山德拉·布朗指出，就业市场的急剧反转再次“颠覆了经济学家的共识”。虽然失业率维持在6.9%，但这是因为参与劳动力市场的人数减少。

CIBC资本市场经济学家安德鲁·格兰瑟姆称，7月的就业数据让加拿大劳动力市场“重回现实”。他预测，加拿大央行可能在9月17日的会议上将利率下调25个基点。

加拿大国家银行（National,Bank,of,Canada）经济学家泰勒·施莱希和伊森·库里认为，虽然近期就业数据波动较大，但总体结论是加拿大劳动力市场疲软。他们指出，自唐纳德·特朗普上任以来，加拿大每月平均新增就业约5,000个，是2016年以来最慢的增速（不包括2020年）。

这些分析师普遍认为，如果接下来的CPI数据偏弱，9月降息的可能性将超过50%。

加拿大央行的货币政策目标: 加拿大央行致力于维持通货膨胀率在2%左右的水平，以促进经济稳定增长。
CPI (消费者价格指数): CPI 是衡量商品和服务价格变化的重要指标，反映了通胀趋势。
基点: 基点是货币利率单位的一种测量方式，1个基点等于0.01%。

加拿大央行在2023年7月已将利率提高到5%，这是自2007年以来最高水平。尽管目前通货膨胀率有所下降，但仍然高于央行的目标水平。因此，加拿大央行面临着在一个敏感时期调控货币政策的挑战：一方面需要控制通胀预期，另一方面也要避免过度加息导致经济衰退。

本次就业市场急转直下无疑给加拿大央行带来了新的考量。尽管降息预期升温，但最终是否会降息还取决于后续经济数据的表现，尤其是9月份即将公布的CPI数据。如果CPI继续呈现下降趋势，那么加拿大央行更有可能在9月会议上再次降息。相反，如果CPI数据依然偏高，央行可能会选择维持利率不变或继续加息以控制通胀。

值得关注的是，近期全球经济增长放缓和地缘政治局势不稳定也对加拿大经济构成压力。这些外部因素可能影响加拿大央行的决策，使其更加谨慎行事。

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