加拿大央行维持利率不变，或降息应对贸易战

加拿大央行维持利率不变 称贸易战将使经济走上“永久性更低的路径”

多伦多 (时间) - 加拿大央行今日宣布维持隔夜利率在2.75%不变，这是加拿大央行连续第三次决定不降息。央行表示，尽管最近几周美国贸易政策的某些要素已开始变得更加具体，但贸易谈判仍在不断变化，新的行业性关税威胁持续存在，且美国的贸易行动仍然不可预测。

加拿大央行行长麦克勒姆(Tim Maclem)在发布最新的利率公告后指出，加美贸易战将使经济走上一条“永久性更低的路径”，并伴有更低的消费和收入水平。他强调，尽管全球贸易形势依旧复杂，但美国与其他主要经济体近期达成的一些贸易协议有助于减轻全球贸易战升级的风险。

三种情景预测：不确定性仍然严峻

值得注意的是，央行此次并未发布传统的经济预测，而是提供了三种可能的情景预测，分别反映了目前关税政策的延续、关税的降级以及关税的升级。麦克勒姆表示：“与4月的决策一样，我们决定不发布常规的增长和通胀预测，我想强调缺乏传统预测并不会妨碍我们作出货币政策决策。”

三种情景预测如下：

• 当前关税情景: 假设目前的关税政策仍然有效，加拿大经济预计将在2025年第二季度出现萎缩，但在第三季度有望回升至1%的增长率。
• 关税升级情景: 如果加拿大和墨西哥失去《加美墨协定》豁免，并面临10%的基础关税，而美国对铜产品征收50%的关税，并将平均关税税率提高至23%，则加拿大的经济将在2025年剩余时间内萎缩。
• 关税降级情景: 如果部门性关税减半，加拿大商品的关税税率将从25%降至10%，并取消报复性关税，预计到2027年平均增长率将达到1.7%。

暗示降息已在路上： 央行持续关注风险和不确定性

央行表示将继续评估经济走弱对通胀造成的下行压力，以及由关税和贸易重组带来的成本上升对通胀造成的上行压力。如果经济走弱对通胀施加进一步的下行压力，且贸易中断带来的上行价格压力得到控制，则可能有必要降低政策利率。

央行管理委员会仍将谨慎行事，特别关注加拿大经济面临的风险和不确定性，包括：美国提高关税对加拿大出口需求的影响程度；关税对其商业投资、就业和家庭支出的影响；由关税和贸易中断引起的成本增加会以多大程度和多快速度传导至消费价格；以及通胀预期的演变。

最后，央行透露将专注于确保在这一全球动荡时期，支持加拿大的经济增长，同时确保通胀保持在良好控制之下。

阅读本文之前，你最好先了解...

• 加拿大经济现状: 加拿大经济以其服务业为主导，与美国贸易往来密切，对外依存度高。近年来，加拿大经济增长较为平稳，但受到全球贸易战和地缘政治局势的影响，面临一定的风险。
• 加美贸易关系: 加拿大和美国的贸易往来十分频繁，双方是重要的经贸伙伴。然而，近年来美国采取的贸易保护主义政策对加拿大经济造成了负面影响，也引发了双方的贸易摩擦。
• 央行货币政策工具: 加拿大央行的主要货币政策工具是调整隔夜利率。通过提高或降低利率，央行可以影响银行借贷成本，从而调节整个经济的资金供需情况。

加美贸易战对加拿大经济的影响：

贸易战带来的不确定性会抑制企业投资和消费信心，导致经济增长放缓。此外，关税增加也会提高加拿大进口商品价格，从而推升通胀水平。具体影响包括：

• 出口受损: 加拿大企业主要出口资源产品、汽车及零部件等，美国是其最重要的出口市场。贸易战可能导致美国对加拿大商品征收更高的关税，削弱加拿大的出口竞争力。
• 投资萎缩: 不确定性的上升会导致企业犹豫不决，减少对新项目的投资。这将阻碍经济增长的步伐。
• 就业压力: 贸易战带来的负面影响可能导致一些企业裁员或停产，增加失业率。

央行应对措施：

加拿大央行在面对贸易战等挑战时，会采取一系列措施来应对：

• 维持利率不变: 为了稳定经济预期和市场信心，央行可能会选择维持现有的利率水平，避免过度刺激或抑制经济增长。
• 释放货币政策信号: 通过发布声明、召开新闻发布会等方式，央行可以向市场传达其未来的货币政策意图，引导市场预期。
• 密切关注数据变化: 加拿大央行会持续监测经济指标，如GDP增速、通货膨胀率、就业数据等，以便及时调整货币政策应对变化。

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