加拿大遭遇重大资本外流 通胀放缓仍待观察

加拿大遭遇“重大资本外流” 外资撤离本地市场

加拿大经济正面临着前所未有的挑战：自年初以来，外资大规模撤离加拿大市场，导致罕见的“重大资本外流”。 虽然6月外国投资者净买入7.09亿加元加拿大证券，但这仅仅杯水车薪，无法弥补前5个月巨额资金流失。

加拿大国民银行经济学家Warren Lovely指出，美国总统特朗普重返白宫后，全球投资者对加拿大的信心明显下降，尤其是非居民投资者对加拿大资产的兴趣骤减。数据显示，外国投资者正在大举抛售加拿大股票，继5月净抛售115亿加元后，6月又减持了30亿加元，主要集中在银行业、贸易和运输业。更令人担忧的是，不仅外国投资者对加拿大失去兴趣，本地投资者也开始疯狂买入外国资产。数据显示，加拿大本地投资者在6月购买了90亿加元的外国证券，主要是美国股票和非美国债券。

这导致加拿大经济6月份资本净流出83亿加元，第二季度总资本外流达到437亿加元，而第一季度的资本流出规模也大抵如此。Lovely认为：“随着非居民投资者变得冷淡，加拿大投资者又在增持外国资产，加拿大正遭遇前所未有的重大资本外流！”

这种现象对加拿大的债券市场构成严重威胁，因为联邦政府未来仍需大量借款。2024年的时候，外国投资者承担了约75%的联邦债务发行。然而，从今年上半年开始，他们明显“退场”了，所有一切都只能靠本地投资者硬扛，光是上半年就买了1000亿加元的政府债券，大约是全国GDP的6%，但这仍未覆盖包括地方政府、公共机构和私企的融资需求。Lovely警告说：“如果外国投资者的冷淡情绪持续下去，后果将非常严重，甚至令人恐惧。”

面对资本大逃离的现状，Lovely认为政府必须尽快出台明确的财政预算，并推动及时达成贸易协议，恢复外国投资者的信心，不然再这么流下去，加拿大真要“被掏空”了。

加拿大通胀放缓 但未来利率仍待观察

在资本外流的影响下，加拿大7月份通胀率放缓至1.7%，但经济学家对未来利率仍处于“观望”状态，称通胀数据不会对加拿大央行产生影响。 统计局周二表示，加拿大消费者价格指数（CPI）较6月份下降0.2个百分点，主要原因是汽油价格下跌，环比下降0.7%。

牛津经济研究院高级加拿大经济学家迈克尔·达文波特表示，通胀数字虽然低于6月份，但不会对近期降息产生影响。他在一份报告中表示：“上个月，大多数核心通胀指标也小幅下降，目前加拿大潜在通胀仍过于坚挺，加拿大央行不太可能在9月份降息，由于贸易政策的不确定性仍然很高，而且潜在通胀率过高，超出了加拿大央行的预期，我们预计加拿大央行将在9月17日继续将政策利率维持在2.75%的水平。”

他还认为随着美国关税的影响开始显现，加拿大通胀的缓解将是短暂的，“我们预计随着贸易战和加拿大反关税的成本逐渐转嫁到零售价格，总体和核心CPI通胀将在短期内继续攀升，尤其是在大多数临时反关税减免于10月中旬结束后。”

阅读本文之前，你最好先了解...

• 加拿大经济结构: 加拿大经济以服务业为主，制造业和能源产业也占有一定比重。近年来，加拿大经济受到美国贸易政策影响较为明显。
• 加央行的货币政策目标: 加拿大的主要目标是维持通货膨胀率稳定在2%左右，同时促进经济稳健增长。

分析与展望:

• 资本外流的深层原因: 本文仅提到美总统特朗普重返白宫后投资者信心下降作为直接原因，但更深层次的原因还包括加拿大自身经济结构问题、贸易战带来的不确定性等。需要进一步探讨这些因素对加拿大经济的影响。
• 通胀放缓背后的复杂因素: 文章指出汽油价格下跌导致7月份通胀率放缓，但这并不意味着加拿大通胀压力已消除。 其他因素如工资上涨、房价上涨等依然可能推动未来通胀上升。
• 政府应对策略的局限性: 文章提到政府需要出台财政预算和贸易协议来恢复投资者信心，但这些措施往往难以快速见效，且面临着政策实施的困难和政治阻力。

加拿大面临的挑战:

• 持续的资本外流威胁了加拿大经济的可持续发展。
• 通胀率虽然放缓，但未来利率仍待观察，加央行需要权衡通胀控制与经济增长的目标。
• 美国贸易政策的不确定性依然是加拿大经济的一大挑战。

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